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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
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551,80 € |
-0,60 € |
-0,11 % |
27.04/09:00 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008430026 |
843002 |
- € |
- € |
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Münchener Rück "buy"
20.11.2006
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der SEB, Manfred Jakob, bewertet die Münchener Rück-Aktie (ISIN DE0008430026 / WKN 843002) mit dem Rating "buy".
Am 07.11. seien die aktuellen Q3 Zahlen gemeldet worden. Die Bruttoprämien seien um 2,5% auf 9,02 Mrd. Euro gesunken, das operative Ergebnis habe sich um 100,6% auf 1,32 Mrd. Euro (vor Finanzierungskosten) verbessert und der Nettogewinn sei um 44,7% auf 715 Mio. Euro gestiegen.
In der 9M-Bilanz sei die 2,8 Mrd. Euro-Schwelle (+109%) überschritten worden. Das sei genau das Niveau, das für das am Jahresanfang ausgesprochene Ziel von 15% RoRAC (= Rendite auf das risikoadjustierte Eigenkapital) notwendig sei. Insofern sei das Gewinnziel nach oben revidiert worden auf 3,2-3,4 Mrd. Euro. Die RoRAC nach 9 M liege bei 16,5%. Deutlich habe sich die Combined Ratio (=CR) auf 92,1% nach 108,2% bei Rückversicherung und auf 91,0% nach 93,4% bei Erstversicherung verbessert.
Mit einem kraftvollen und markant besser als erwartet ausgefallenem Q3-Ergebnis habe die Münchener Rück kürzlich überrascht. Dank der in dieser Saison ausgebliebenen größeren Belastungen aus Naturkatastrophen, aber auch dank der "bekannten" risikoadäquaten Zeichnungspolitik (Qualität gehe vor Quantität) befinde sich das Haus auf neuem Rekordkurs (das dritte Mal in Folge). Zurück liege auch eine sehr positiv verlaufende Erneuerungsrunde. So sei das ehemalige Jahresgewinnziel sowie das Renditeziel von 15% bereits jetzt erreicht worden. Die Anhebung des Gewinnziels sei die Folge.
Die Münchener Rück habe sich somit ein Kapital-Polster geschaffen. Es sei folglich erneut mit einer Dividendenerhöhung zu rechnen (3,50 Euro seien bereits in Aussicht gestellt worden). Zugleich habe die Münchner Rück ein Aktienrückkauf-Programm (das erste in der Geschichte) gestartet: Volumen 1 Mrd. Euro, bis 04.07 (HV), Einzug der Stücke.
Von einem Anhalten der aktuell sehr günstigen Umweltbedingungen (bei Großschäden) sei nicht auszugehen. Hinsichtlich der Naturkatastrophen sollte angenommen werden, dass sie zukünftig wieder auf ein "Normalniveau" von 400-600 Mio. Euro p. a. steigen sollten. Das bedeute zugleich, dass sich das Gewinnwachstum à la long wieder abschwächen dürfte.
Dank der verbesserten Gewinnqualität und der niedrigen Bewertung würden die Analysten der SEB weiteres Kurspotenzial sehen. Das neue Kursziel werde auf 145 (nach 135) Euro erhöht.
Die Analysten der SEB bewerten die Münchener Rück-Aktie mit dem Rating "buy". (20.11.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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